贵金属

偏强运行

(资料图片仅供参考)

上一交易日，贵金属价格大幅走高，沪金主力合约收盘价420，涨幅0.88%；沪银主力合约收盘价4914，涨幅2.98%。美国公布2月非农数据，显示就业人数增加31.1万人，超出预期的22.5万人，前值为51.7万人。与此同时，失业率上升至3.6%，低于预期和前值。

就业情况没有市场预期的那般强劲，失业率反弹，3月加息50个基点的概率基本打消。美国硅谷银行破产事件逐渐发酵，推升市场避险情绪上升，美国银行股大跌。美国金融系统内部的不稳定性也削弱了美元信用。策略上前期低位持仓长期可继续持有，预计短期内贵金属将走强，并且风险事件下金银比也将偏强运行。

策略方面：偏强运行。

螺纹、热卷

回调做多

上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货创出年内新高。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4050元吨，上海螺纹钢现货价格在4290-4370元吨，上海热卷报价4440-4460元吨。螺纹钢现货市场正处于供需双升态势。供应端，螺 纹钢产量随着电炉的复产而逐步提升；需求端随着气温的回暖和建筑工地的复工也逐步增加。最近一期的库存数据显示，螺纹钢库存总量连续第三周下降，库存拐点已经出现；对比来看，当前的总库存量处于近6年同期最低水 平。后期，库存的消耗速度将成为观察供需变化的重要参考指标。从宏观层面来看，乐观预期仍然是支撑市场的关键因素。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。故而 ，我们仍建议投资者关注回调做多机会，前期已建多单可持有。

策略方面：建议投资者关注回调做多机会。

铁矿石

暂且观望

上一交易日，铁矿石期货价格高位震荡。PB粉港口现货报价在935元吨，超特粉现货价格805元吨。从产业层面来看，全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长，国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏 正常，市场供需格局基本平衡。从估值角度来看，铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60%，进口矿美金报价突破130美元，估值已经偏高。总结来说，实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平。从技术分析 角度来看，铁矿石期货中期强势尚未逆转。策略上，我们建议暂且观望。

策略方面：建议投资者暂且观望。

焦炭焦煤

双焦期货价格大概率震荡偏强

上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约上涨，JM05合约上涨3.32%收于2020.5元/吨，J05合约上涨1.61%收于2938元/吨。

现货方面，焦煤唐山现货折盘面价格约2430元/吨，现货较期货主力呈升水状态；焦炭天津港（600717）现货折盘面价格约2810元/吨，现货较期货主力贴水。

焦煤：供应端，洗煤厂开工率下降，原煤库存累积、精煤库存增加，内蒙矿难事件致使部分煤矿停产，下游企业和中间贸易商采购积极性提升，市场成交较好。进口方面，国内炼焦煤的月度进口量维持高位，因蒙煤进口恢复，澳洲进口没有改善。炼焦煤综合库存自低位走高，创4个月新高，分主体，独立焦企库存增加，钢厂库存增加，港口库存增加。需求端，下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转，焦企开工积极性提升。

焦炭：供应端，焦炭综合库存增加，达六周高位，分主体，独立焦企库存下降，钢厂库存大幅增加，港口库存增加。平均吨焦利润微幅盈利，焦企炼焦开工率有所提升。需求端，下游钢厂铁水产量有所回升，然两会、安检等特殊事件下实质性需求释放仍需观察；中期来看，宏观政策利好预期持续提供支撑。

综合来看，中期宏观政策利好预期持续提供支撑，短期上游产业链供给保持高位，下游钢厂的实质性需求释放还需观察，基本面多空博弈激烈。技术上，双焦期货价格在60MA上形成上行趋势。总体判断，预期双焦期货价格大概率仍以震荡偏强为主。

策略方面：轻仓做多。

原油

逢高做空

上一交易日国内原油主力合约小幅反弹。晚间原油低开高走。市场的加息预期有所降温，但硅谷银行造成的恐慌继续蔓延，盘中油价一度下跌超过5%。

美国1月CPI同比上升6.4%，为2022年年中达到峰值以来连续第七个月放缓，预期6.2%，前值6.5%；CPI环比上涨0.5%，为三个月来最大涨幅，前值-0.1%。超预期的通胀和较低的就业率暗示美联储加息之路还未结束。3月俄罗斯西部港口的石油出口削减幅度可能将达到25%，相当于62.5万桶/日，俄罗斯西部多个港口的石油出口削减幅度将达到2月份的四分之一，通常这些港口出口最多1000万吨石油，折合约为250万桶/日的乌拉尔原油。需求端来看，中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。但中长期来看，欧美经济衰退预期导致全球需求有下滑，油价不容乐观。

策略方面：逢高做空。

甲醇

观望

上一交易日甲醇主力合约震荡走高。受到华北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率窄幅提升至66.74%，仍不足七成，与去年同期相比下滑4.84个百分点，西北地区开工负荷为75.61%，与去年同期相比大幅回落9.97个百分点。大部分停车装置无重启时间，甲醇开工率提升较为缓慢，产量维持在相对低位。下游入市采购热情不高，基本刚需接货为主，成交重心有所回落。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，个别CTO装置负荷略下降，沿海地区MTO装置存在重启，CTO/MTO装置开工回升至77.23%。传统需求行业表现一般，仅有甲醛开工窄幅提升，回到三成以上，二甲醚、MTBE和醋酸开工均有所回落。甲醇港口库存低位波动，略增加至74.23万吨，库存累积速度较为缓慢。甲醇市场供需矛盾不突出，低库存提供一定支撑，后期部分生产装置计划重启，甲醇市场或步入缓慢累库阶段。

策略方面：观望。

LLDPE

逢低做多

上一交易日线性主力合约小幅反弹。进入3月，聚乙烯的需求步入旺季，生产企业本应增加供应量来保证市场供需平稳。但近期，国内聚乙烯装置临时停车装置增加，供应量出现缩减。3月份，国内聚乙烯行业进入需求旺季，而且今年是国家对于公共卫生事件放开管控后首个需求旺季。聚乙烯下游工厂订单增加，产能利用率逐步提升。月初阶段，据隆众资讯统计，聚乙烯下游制品企业产能利用率达到了46.91%。其中，下游制品里农膜行业进入“金三银四”传统需求旺季，当前，农膜行业的产能利用率在42.49%，3月份随着订单的增加，产能利用有望继续提升。供需向好，聚乙烯有望进一步反弹。

策略方面：逢低做多。

PP

逢低做多

上一交易日PP主力合约震荡上行。3月份来看，聚丙烯的供应端的压力一方面来自新增产能的有效释放，另一方面从目前获知情况来看，计划内检修装置数量暂不多，且前期停车的部分装置将重启，同时如果后期利润修复，PDH装置开工亦有提升的可能。聚丙烯多数下游企业开工已经恢复至正常水平,虽然下游企业订单恢复依然缓慢，但环比均有好转，符合季节性改善特征。预计3月份季节性消费有望持续改善，尤其包装类产品消费增长或提速，聚丙烯现实需求支撑或有增加预期。同时叠加宏观政策提振预期，3月需求面对价格支撑有望走强。

策略方面：逢低做多。

天然橡胶

RU-NR反套持有

上一交易日，天胶主力合约跌逾1%，现货下调，市场逢低适量成交，基差走弱。美国金融风险事件以及经济走弱初显致使市场风险偏好走低，橡胶自身基本面方面，供应端中期来看，全球进入低产期后对于价格形成支撑，但由于拉尼娜现象的结束使得后市供应向上驱动力度明显减弱，需求端成品轮胎库存去化开始显得乏力，其他橡胶制品刚需为主，在进口持续增加的情况下，港口库存大幅类库，整体对于盘面形成利空，短期建议单边观望为主或短线操作为宜，套利可关注RU-NR持续收窄以及05-09反套的机会。

泰国1月份天然橡胶、混合胶合计出口42.7万吨，同比增2.2%，环比增12.7%；合计出口中国28.8万吨，同比增40%，环比增20%。

上海21年SCRWF主流价格在11400—11450元/吨；上海地区SVR3L参考价格在11300—11400元/吨附近；云南市场国产10#胶参考价格10200—10300元/吨。

策略方面：建议RU-NR反套持有。

PVC

暂时观望

上一交易日，PVC主力合约涨逾1%，基差平水附近，市场低端成交为主。上周上游开工小幅回升，目前已经回升至接近去年水平，1-2月产量同比高于去年，整体供应充足；需求端下游制品企业季节性刚需旺季，持续性有待观察，厂家库存小幅去化，最新社会库存小幅增加对于盘面形成利空，从成本端来看，虽然近期煤炭价格企稳，但烧碱价格持续下跌，综合利润缩减对于盘面形成支撑，除内蒙一体化外仍处亏损状态，下方强支撑在6300点附近，盘面或维持区间震荡走势，盘面走强需要关注减产预期，建议暂时观望。

华东电石法五型主流价格波动在6300-6400区间，乙烯料多僵持维稳出货为主，市场主流6400-6750送到，品牌价差略大。

截至3月12日，国内PVC社会库存在53.50万吨，环比增加0.27%，同比增加39.58%；其中华东地区在38.5万吨，环比增加0.37%，同比增加28.63%；华南地区在15万吨，环比增加0.00%，同比增加78.57%。

策略方面：建议暂时观望。

尿素

关注逢高抛空机会

上一交易日，尿素主力合约小幅收涨，现货多数下调，基差走弱。山东临沂市场2740（-10）元/吨，低端价格的成交略有增加。最新一期上游开工略降，日产回落至16万吨上方，仍处于绝对高位，抑制盘面上行空间。需求端，上游收单环比再次走低，预计3月随着农需旺季逐步到来将有所好转，复合肥、三聚氰胺等开工或延续抬升趋势，短时仍处需求真空期，出口方面，印度尿素进口招标情况公布，对于后市国际市场仍然呈现偏空预期。社会库存中性偏高，季节性去化逐步开启。所以整体来看供应高位，需求有边际增加预期，盘面或阶段性处于震荡走势，但中长期来看，在成本预期下行，高供应持续的情况下仍有回落风险，建议关注逢高沽空机会。

策略方面：建议关注逢高沽空机会。

乙二醇

逢低布局多单

上一交易日，乙二醇2305主力合约下跌，跌幅0.26%，华东市场现货价为4103元/吨，基差率为-0.24%。

供应方面，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.83%（较上期上涨0.34%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.90%（较上期上涨0.33%）。中科炼化50万吨装置负荷在6-7成附近，浙石化提负，盛虹炼化停车中，重启待定。需求方面，聚酯负荷在88.3%，腾龙、金纶共3套装置重启，合计产能在70万吨，预计聚酯负荷还有小幅提升空间。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约110.2万吨附近，环比上期减少4.1万吨，港口库存小幅去化，主流内贸中转罐统计库存在6.2万吨附近，较上期减少1.8万吨，3月13日至3月19日，MEG主港计划到货10.5万吨，环比减少0.45万吨，发货量缓慢回升。

整体来看，近期乙二醇装置重启较多，供应持续提升，但是下游聚酯工厂和织机负荷维持高位，且本周库存小幅去化，短期乙二醇价格震荡调整为主。若下游聚酯工厂和织机的维持高位运行，需求预期好转且进口量较低，二季度去库通道或开启，或存在阶段性反弹，建议逢低布局中期多单，需关注3-4月需求季节性旺季的订单情况。

策略方面：建议逢低布局多单，注意仓位控制。

PTA

逢高做空

上一交易日，PTA2305合约小幅上涨，涨幅0.42%，华东市场现货价为5870元/吨，基差率为1.09%，现在市场商谈一般，基差偏稳。夜盘原油大跌，最高跌幅达5%，PTA夜盘开盘跌幅逾2%。

供应方面，恒力石化（600346）220万吨，虹港250万吨，洛阳石化32.5万吨PTA装置停车，能投100万吨万吨重启，东营威联250万吨PTA装置负荷提升，其他个别装置小幅调整，PTA负荷调整至71.5%附近，环比有所下滑，供应端谨慎偏多。需求端方面，聚酯负荷提升至88.3%附近，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在4-5成，需求端平稳运行。成本端方面，PTA内盘加工费在497.61元/吨，加工费持续回升，但继续上行空间不大，近期布伦特原油震荡运行，成本支撑较弱。

综上，近期PTA加工费持续上涨，PTA检修或减少和推迟，上游PX利润偏高，国际原油价格震荡偏弱，成本端支撑不足。需求表现尚可，但出口表现偏弱，且需求后期提升的动力不足，PTA或震荡偏弱运行，建议逢高做空为主，重点关注能源价格和消息面变化。

策略方面：建议逢高做空，注意仓位控制。

短纤

区间操作

上一交易日，短纤2305主力合约下跌，跌幅0.38%，短纤主流地区现货价格为7402元/吨，基差率为2.48%。夜盘短纤跌幅加剧，最高下跌1.8%。

供应方面，仪征10万吨短纤装置3月上旬计划检修，直纺短纤负荷在85.2%，环比小幅上调。需求方面，聚酯负荷为88.3%，直纺涤短产销产销清淡，平均在26%，轻纺城（600790）成交量增加，总销量在965万米，环比成交量增加70万米。江浙终端开工率继续提升，江浙加弹综合开工维持在90%，江浙织机综合开工调整在76%，江浙印染综合开工维持在85%，江浙终端开工率基本维持，江浙终端工厂原料备货小幅跟进，织造订单分化依旧，内销好于外销，当前订单尚能支撑织机开工运行。纯涤纱成品库存在18天附近，库存高于历史同期，短纤的工厂库存在10天附近。

综合来看，近期短纤盘面承压下行，主要是因为成本端偏弱所致，同时短纤装置重启与检修并行，3月供应压力仍存。短纤价格主要跟随成本端变动，预计短期震荡运行，价格区间大致在6900-7500元/吨，建议区间操作为主，风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程。

策略方面：建议区间操作。

铜

维持观望

昨日，上海市场电解铜对沪铜2303合约报升水70-120元/吨；广东市场电解铜对沪铜2303合约报升水20-40元/吨；华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水260-40元/吨。宏观方面，国内两会释放出稳中求进总基调下的底线思维，同时，美国的就业数据让市场预期不断切换，美元指数亦出现回调，加之美国硅谷银行突然倒闭加剧了金融市场的避险情绪，大量资金涌入黄金端。基本面，南美矿山故事频发，废铜供应转松，电解铜密集检修期至，阳极板库存充裕，对产量的影响低于预期，但进口铜有限；在传统消费旺季的背景下，下游逢低采购的积极性尚可，需求稳中向好，国内社会库存拐点来临。上周，国内电解铜社会库存下降3.7万吨，保税区库存增加1.03万吨。宏观情绪抑制上方空间，但国内已有去库迹象，消费预期难被证伪，下方亦存支撑，铜价将延续高位震荡。

策略方面：建议维持观望。

铝

轻仓试多

昨日，上海市场电解铝对沪铝2303合约报贴水40-0元/吨；华中市场电解铝对沪铝2303合约报贴水80-40元/吨；广东市场电解铝对沪铝2303合约报贴水5元/吨到升水35元/吨。氧化铝过剩幅度走扩，价格承压，云南限电风波再起，而复产和新投产能增量缓慢，电解铝产量受限，且进口量亦偏低；尽管出口需求不及去年同期，但“金三银四”传统消费旺季已至，国内需求正稳步回暖，铝棒库存持续下降，料国内电解铝亦将进入去库周期。上周，国内电解铝社会库存下降2000吨，保税区库存下降500吨。宏观存隐忧，且国内电解铝尚未开启去库，短期内铝价难破震荡行情。

策略方面：建议轻仓试多。

锌

维持观望

昨日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2304合约报升水10-30元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2304合约报贴水5元/吨到升水10元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2304合约贴水40-30元/吨。锌精矿供应宽裕，精炼锌利润持续高企，尽管云南有限电影响，仍难抵精炼锌超产和再生锌复产的增量；在传统消费旺季的背景下，以基建为首的终端继续发力，需求稳中向好，国内精炼锌库存稳步去化。上周，锌锭社会库存下降1400吨。矿过剩开始向锭端兑现，密切关注消费表现，加之宏观避险情绪高涨，锌价难寻大幅反弹动力。

策略方面：建议维持观望。

铅

逢高沽空

昨日，上海市场电解铅主流报价对2304合约报升水0-20元/吨，再生铅对SMM1#铅报贴水25元/吨。随着检修恢复和新投产能出量，原生铅产量逐步增加，废电瓶供应宽裕，而部分再生铅企业生产尚不稳定，增速偏慢；更换需求转弱，铅酸蓄电池消费开始向淡季过渡。上周，铅锭社会库存下降200吨。供应增加，消费转弱，叠加宏观施压，铅价反弹动力有限。

策略方面：建议逢高沽空。

锡

消费未见拐点，锡价区间震荡

上个交易日lme涨2.12%至23135美元/吨，沪锡跌0.28%至186960元/吨，弱现实令锡价继续下跌，海外矿山品味下行叠加人工成本高企，在目前锡价下矿的增量将受到制约，另外加工费进一步下行，矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端，消费方面，下游需求缓慢恢复，但未见明显好转，目前下游消费处于筑底周期，锡的基本面宽松格局也并未扭转，叠加库存较高，锡价上方阻力仍强，但下游成本支撑令锡价空配性价比不高，建议谨慎观望。

策略推荐：震荡行情谨慎观望。

镍

供应逐渐放量，镍价弱势震荡

上个交易日lme涨2.2%至23180美元/吨，沪镍涨0.08%至177960元/吨，宏观方面，美国PCE数据超预期，美联储官员发言偏鹰派打压市场信心，产业方面菲律宾仍在雨季，矿端供应紧缺报价高企，镍铁成本走高，大多数镍铁厂由于利润不佳表示有减产计划，从镍铁-不锈钢产业链来看，不锈钢终端销售情况不佳，叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松，不锈钢库存进一步走高，新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢，企业基本已经停止采购硫酸镍，硫酸镍需求弱势，加上印尼中间供应品逐渐增加，硫酸镍将逐步走向过剩，综合来看，镍元素供应端放量，加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算，镍资源大幅回流国内的预期强烈，然而下游需求端恢复却较为缓慢，基本面支撑不强，预计镍价将弱势震荡。

策略推荐：价格弱势震荡，维持观望。

豆粕

空单轻仓持有，注意推进止盈

美豆周一收盘下跌，结束了一个因围绕美国银行业稳定性的全球经济忧虑升温而波动的交易日。在硅谷银行和Signature银行倒闭后，美国监管机构被迫介入，采取了一系列紧急措施，试图避免引发更大的危机。美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司(FDIC)联合发表声明称，正在采取果断行动，通过增强公众对银行系统的信心来保护美国经济。从3月13日开始，硅谷银行储户可以支取他们所有的资金。 农业综合企业咨询公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西2022/23年度大豆收割率为53%，较此前一周增加10个百分点。据AgRural称，去年同期，巴西大豆收割率为64%。截至2023年3月9日当周，美国大豆出口检验量为618,803吨，此前市场预估为30-95万吨。据俄新社报道，俄罗斯副外长周一与联合国代表在日内瓦举行的一天会谈结束时称，俄罗斯不反对延长黑海谷物协议，但只延长60天，是之前延长期限的一半。国内方面，油厂压榨量小幅回升处于近4年同期中间水平。生猪养殖亏损小幅扩大，利润处于近8年同期次低水平，白羽肉鸡养殖盈利扩大，利润仍处于近8年同期次高水平。港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平，油厂豆粕库存继续小幅回升处于近年同期中低水平。据国家统计局数据，2022年末生猪存栏45256万头，增长0.7%。国家统计局数据显示，2022年12月份全国饲料产量2918.7万吨，同比增长0.9%；1-12月份全国饲料产量32327.7万吨,同比下降0.2%。现货方面，连云港4340，持稳。

策略方面：建议豆粕空单轻仓持有，注意推进止盈。

油脂

多单考虑加仓，破日内低点一线止损

美豆油继续收跌。马棕周一跌至近一个月最低，承压于相关油脂疲软，但积极的出口需求遏制跌幅。船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油产品出口量为487,530吨，较上月的323,280吨增加50.8%。加菜籽周一连续第七个交易日下跌，尾随美国大豆期货大跌走势，因投机客增持空头仓位。国内方面，豆油库存周比降5.5%，棕榈油库存周比增0.7%，菜油库存周比增8.3%，棕榈油菜油累库，豆油继续去库，菜油累库速度较快。节后国内餐饮复苏态势仍旧较好。现货方面，广东棕榈油7970，跌130，张家港一级豆油9420，跌40。

策略方面：建议油脂多单考虑加仓，破日内低点一线止损。

棉花和棉纱

区间震荡运行

上一日，外盘ICE棉花大幅上涨至涨停，结束连续多日下滑，因美元走疲令棉花价格得到支撑。

美国农业部在3月供需报告中将全球2022/23年度棉花期末库存预估上调至9115万包，较上月预估上调207万包，较上年度高500万包。

美国农业部（USDA）出口销售报告显示，3月2日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增11.45万包，较之前一周减少33%，较前四周均值减少57%。

从国内来看，1-2月，中国纺织服装累计出口408.4亿美元，同比下降18.5%，其中纺织品出口191.6亿美元，下降22.4%，服装出口216.8亿美元，下降14.7%。在海外经济衰退的情况下，中国纺服出口受到了一定的压力，出口下降的压力可能还会持续到今年三季度。

中期来看，随着国内宏观经济向好，国内需求或有所恢复，但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力，内外不能共振，因此价格向上的驱动不强。供给端来看，国内丰产导致供给充足，注册仓单持续增加，给盘面也带来压力。

策略方面：区间震荡运行。

白糖

逢低做多

上一日，国外ICE原糖小幅下跌，近期上涨幅度较大，部分资金获利了结，因中国、印度和泰国产量不及预期，但巴西新榨季即将到来或限制上方空间。

咨询公司Datagro表示，2023/24年度巴西中南部甘蔗压榨量预计为5.90亿吨，高于2022/23年度的5.52亿吨。2023/24年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨，较前一年度增长13.1%，此前预期为3800万吨。

印度糖厂协会公布，2022/23年度（2022年10月1日开始）截至2月28日，印度糖产量为2580万吨，同比增长1.8%。

印度当地贸易组织全印度糖业贸易协会表示，22/23年度印度糖产量或为3350万吨，比之前预测的3450万吨下降2.9%。

由于印度产量预计下滑，印度政府或不考虑出口更多的白糖，本榨季至今仅发放了610万吨出口配额，后期可能不在发放出口配额。

截至3月1日，泰国糖厂已经压榨了 8190万吨甘蔗，生产了940万吨糖。这比去年的糖产量高出约 2%，本榨季，我们预计共压榨 9600万吨。

从国内来看，截至2月底，本制糖期全国共生产食糖791万吨，同比增加74万吨;全国累计销售食糖336万吨，同比增加63万吨，累计销糖率42.5%。

综合来看，中长期来看，国内需求恢复，叠加成本和内外价差的支撑，国内糖价偏强运行。

策略方面：逢低做多。

苹果

区间震荡操作

上一日，国内苹果大幅下跌，因国内消费不及预期。春节后周度去库持续低于去年同期，第三方库存数据显示周度去库环比小幅增加，但同比减少，总库存仍然高于去年同期，总体来看，消费较为低迷。

据Mysteel统计，截至3月9日，本周全国主产区库存剩余量为593万吨，单周出库量19万吨，出库速度较上周有所反弹，但周度走货不及去年同期。

据卓创资讯（301299），截至3月9日，全国冷库目前存储量约为669万吨，周度去库16万吨，环比增加，但同比仍然低于2022年同期。

当前国内总库存略高于去年同期，两大机构的周度去库同比仍然下降，短期现货暂无大幅向上的驱动，关注3月中旬开始的清明节备货行情。

策略方面：区间操作为主。

生猪

暂时观望

昨日，全国生猪价格全国均价为15.05元/公斤，较前日下跌0.19元/千克。北方市场价格走弱。散户价格继续小幅下行，出栏积极性尚可；养殖集团降幅0.2-0.4元/公斤不等。屠企反馈消费一般，周末略有放量，但整体宰量提升缓慢。南方市场价格延续弱势下行。养殖端猪源供应充足，需求端消费未见明显起色，供需略显失衡，猪价重心略有下移。短期来看，未有利好刺激。

2023年1月，全国能繁母猪存栏4367万头，环比下降0.5%，同比增涨1.8%。

上一交易日，生猪主力合约下跌2.57%至15735元/吨，基差-735元/吨。

整体来看，消费处于淡季，但屠宰分割入库较前期减少，二次育肥目前较二月减弱。供应不缺，预期消费支撑减弱，盘面多空博弈，预计行情偏弱震荡为主。建议观望。

策略方面：暂时观望。

鸡蛋

逢低做多

上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.65元/斤，较前日上涨0.03元/斤，主销区鸡蛋均价为4.77元/斤，较前日上涨0.02元/斤。饲料成本稳定为主，疫情管控政策放开后的淡季，销量同比有所增长。1月全国在产蛋鸡存栏量约为11.77亿只，环比下降0.17%，同比增3.16%。存栏量下滑且处于相对低位。3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长。近期北方补苗增多，三季度供给或有所增加。

上一交易日，主力合约下跌0.21%至4373元/半吨，基差327。

整体来看，3月鸡蛋供应或同比微增，但蛋鸡存栏仍处于较低位，二季度存栏减少加之台湾等地区蛋价飙升，对国内鸡蛋价格形成支撑。需求淡季，蛋价或面临跌价风险，期货盘面锚定成本附近波动，建议季节性回调后逢低做多。注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议逢低做多。

玉米

短空止盈后观望为主

上一交易日，国内玉米均价约为2779.87元/吨，较前日下跌0.08%。北港平舱价为2830-2850元/吨，较前日持平；南港成交价为2950-2970元/吨，较前日持平；北方港口晨间集港量3万吨左右，库存基本已经趋饱和，需求差玉米流通少，集装箱走货困难。南方港口库存仍居高位，饲料企业大量采购心态偏谨慎，采购意愿不强，多以刚需补库为主，港口定向稻谷拍卖预期及进口谷物陆续到港抑制终端补库意愿，未来半月将有120余万吨进口玉米到港 。

上一交易日，主力合约下跌0.49%，夜盘下跌0.32%至2826元/吨，基差25。

整体来看，随着东北基层售粮进度加快，北方库存增多。南方港口进口玉米到货增加，饲用稻谷拍卖或再启。下游饲用需求缓慢增加，深加工进入淡季，需求量不高。盘面震荡整理，建议短空止盈后观望为主。

策略方面：建议短空止盈后观望为主。

标签：