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据生意社监测，截至17日3128级皮棉价格在15268元/吨，较上周的15356元/吨下跌1.84%。近日宏观外部环境持续转弱，市场避险情绪浓厚，商品市场承压运行，郑棉主力合约跌破14000大关，截至17日主力合约结算价13845元；ICE期棉5月合约77.83美分。

基本面分析

供应端：国内棉花供应过剩，国家棉花市场监测系统本月上调本年度新疆棉花种植面积，产量调增至622.7万吨，全国总产量调增至671.9万吨，供应压力进一步加剧。棉花进口下降，一月二月我国棉花进口量同环比均有所下降，2023年累计进口23万吨，同比减45.5%。

库存端：截至2月底棉花商业库存为528.91万吨，环比增加17.04万吨，当前棉花商业库存为近五年次高点。

需求端：年后国内市场缓慢恢复，据棉花展望数据，2月中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为64.75%，环比上升14.30个百分点，连续第三个月位于枯荣线以上，表明年后总体需求回暖，内需动力支撑棉价。国际市场方面，外销需求仍呈疲态，订单显著减少。

下游需求欠佳

棉花现期货行情大跌，纯棉纱市场同样不佳，棉纱价格小幅下跌。绝大多数品种本周走货均有所走淡，分市场来看，江浙市场本周也有所走弱，广东市场近半月都表现不佳，市场表现较乱，存在贸易商抛货现象。从产成品库存情况来看，棉纱库存微幅上调，但仍维持健康的库存状态。下游织厂开机率维持高位运行，当下订单情况尚可，其中家纺类由于酒店床品需求增加，订单增幅较大，纺企逢低补库。目前订单维持生产至3月底4月初，部分大厂可生产至4月底，但市场走货较为谨慎，工厂订单周期普遍缩短，后续订单持续性或欠佳，外销需求仍呈疲态，订单显著减少。

后市预测：当前供应过剩对棉价上行有一定压制，但目前纺企成品库存偏低，对于原料存在一定的补库需求，对棉价形成支撑，但需求回暖幅度有限，预计短期棉价偏弱运行，关注新增订单情况。

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